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2020年中级会计《财务管理》大纲第四章衍生工具筹资

来源: 财会头条 编辑:财会头条 2020-04-07 字体:

第四节衍生工具筹资

衍生工具筹资,包括兼具股权与债权性质的混合融资和其他衍生工具融资。我国上市公司目前最常见的混合融资方式是可转换债券融资,最常见的其他衍生工具融资方式是认股权证融资。

一、可转换债券

可转换债券,是一种混合型证券,是公司普通债券与证券期权的组合体。可转换债券的持有人在一定期限内,可以按照事先规定的价格或者转换比例,自由地选择是否转换为公司普通股。

(一)可转换债券的基本性质

1.证券期权性

2.资本转换性

3.赎回与回售

(二)可转换债券的基本要素

1.标的股票

2.票面利率

3.转换价格

4.转换比率

5.转换期

6.赎回条款

7.回售条款

8.强制性转换条款

(三)可转换债券的发行条件

根据《上市公司证券发行管理办法》的规定,上市公司发行可转换债券,除了应当符合增发股票的一般条件之外,还应当符合以下条件:

(1)最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比,以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。

(2)本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40%。

(3)最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息。

(四)可转换债券筹资的特点

1.筹资灵活性

2.资本成本较低

3.筹资效率高

4.存在一定的财务压力

二、认股权证

认股权证,是- -种由.上市公司发行的证明文件,持有人有权在一-定时间内以约定价格认购该公司发行的一-定数量的股票。

(一)认股权证的基本性质

1.认股权证的期权性

2.认股权证是- -种投资工具

2.认股权证是一-种投资工具

(二)认股权证的筹资特点

1.认股权证是- -种融资促进工具

2.有助于改善上市公司的治理结构

3.有利于推进上市公司的股权激励机制

三、优先股

优先股,是指股份有限公司发行的具有优先权利、相对优先于一般普通种类股份的股份种类。

(一)优先股的基本性质

1.约定股息

2.权利优先

3.权利范围小

(二)优先股的种类

1.固定股息率优先股和浮动股息率优先股

2.强制分红优先股与非强制分红优先股

3.累积优先股和非累积优先股

4.参与优先股和非参与优先股

5.可转换优先股和不可转换优先股

6.可回购优先股和不可回购优先股

(三)优先股的特点

1.有利于丰富资本市场的投资结构

2.有利于股份公司股权资本结构的调整

3.有利于保障普通股收益和控制权

4.有利于降低公司财务风险

5.可能给股份公司带来-定的财务压力

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